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2015-11-17查看詳情>> 面對中國A股的指數(shù)及成交量的瘋狂，市場肯定在擔(dān)心，瘋狂的牛市為何不僅沒有停止其腳步，反之更為瘋狂？中國的股市是不是出現(xiàn)非理性的繁榮，如果這種非理性的繁榮一旦退潮，是不是會導(dǎo)致中國股市泡沫的破滅？及中國金融危機及經(jīng)濟危機的爆發(fā)？投資者如何才能既能分享中國A股成長之成果，又可避免股市可能帶來的滅頂之災(zāi)？等等，這些都是當(dāng)前國內(nèi)股市投資者十分關(guān)注的問題。 可以說，目前政府有意圖要摧生“國家牛市”來救經(jīng)濟，只要這個意圖沒有改變，中國A股的狂牛就停不下來。比如最近官方媒體都在全力支撐股市向上，并指出中國今年經(jīng)濟運行面臨比較大的壓力，特別需要股市來支持經(jīng)濟，所以維護股市穩(wěn)定運行十分關(guān)鍵。也就是說，政府需要“國家牛市”來救經(jīng)濟，就一定會出臺政策、制造題材讓中國A股向上，估計A股的狂牛在短期內(nèi)是不會結(jié)束的，只不過看這頭“國家牛市”瘋狂的程度如何而已。 投資者應(yīng)該看到，對于當(dāng)前這一輪瘋狂的牛市，既無法用現(xiàn)有的任何理論及模式來預(yù)測與解釋，也沒有任何宏觀數(shù)據(jù)或經(jīng)濟指數(shù)來支撐。所以，不少人認為，這是一個沒有經(jīng)濟增長為依托或沒有任何理由的牛市行情。因此，當(dāng)有人用傳統(tǒng)的數(shù)據(jù)及指標來判斷這一輪牛市的理性及非理性已經(jīng)不合時宜了。比如，如果僅是用通常指標來看當(dāng)前國內(nèi)股市，目前中國股市處于高風(fēng)險中，比如從當(dāng)前A股的市盈利率（PE）來看，現(xiàn)在上海綜合指數(shù)平均PE為17倍，還算合理，只是比香港股市要高些，但中小板指數(shù)的平均PE 48倍，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的平均PE高達90倍。但國內(nèi)投資者并沒有因為這些指標驚人而退出這些市場。 還有上海綜合指數(shù)昨日已上了4,000點。但2014年這個時候，上海綜合指數(shù)還在2,000點附近徘徊，但一年后該指數(shù)上漲超過了100%。傳統(tǒng)智慧會認為，股市這樣的漲幅是不是太快，是不是有點瘋狂了。但是市場可能會認為，2008年金融海嘯之后，全球各國的股市上漲的幅度遠大于中國股市。比如，美國股市早就超過金融海嘯之前的水平，并一直有創(chuàng)歷史新高，而日經(jīng)指數(shù)也因安倍經(jīng)濟學(xué)上漲50%以上，歐洲股市也是如此。因此，當(dāng)前中國A股指數(shù)即使上到4000點或5000點之上，與2007年10月的6,124點相比還是為低，因此，當(dāng)前中國股市仍然有上漲的空間。不過，以此來比較，不僅意義不大，而且也還是落入傳統(tǒng)智慧的窠臼中。 其實，當(dāng)前中國A股之行情，還在于政府的政策意圖。只要政府摧生“國家牛市”的意圖不改變，當(dāng)前中國A股牛市就不會結(jié)束。而這一點也是無法用任何經(jīng)常性指標及傳統(tǒng)智慧能夠分析到。而股市指數(shù)的持續(xù)上漲，股市賺錢效應(yīng)立即顯現(xiàn)了出來。這必然會吸引更多的資金及投資者涌入市場，進一步推高股價及制造牛市。 比如，今年一季度，滬深股市交易中的2,327只股票，只有33只下跌。這就意味著一季度幾乎所有股票價格都在上漲；而其中上漲幅度超過10%的股票近2,000只。也就是說，當(dāng)前A股市場任何一個投資者只要購買一只股票持續(xù)一個季度，就有10%的回報。而上漲幅度超過100%的股票也有235只。這就意味著購買了這10%的股票投資者，一季度收益就可翻番。有這樣的賺錢效應(yīng)，國內(nèi)投資者豈能不沖入股市而來考慮股市風(fēng)險呢？這才是當(dāng)前股市瘋牛的原因所在，及傳統(tǒng)智慧所指的股市非理性繁榮。 現(xiàn)在的問題是，既然政府要摧生“國家牛市”來救經(jīng)濟，就得如何把這種股市的非理性繁榮轉(zhuǎn)換為理性繁榮？即政府如何借助于當(dāng)前這一股強烈的股市賺錢效應(yīng)建立起一個公平公正的股市，建立起一個持續(xù)健康發(fā)展的市場？ 因為，無論是從中國實體經(jīng)濟的本身，還是實體經(jīng)濟的需要來看，中國股市規(guī)模擴展是必然是趨勢。否則，無法支撐起中國如此巨大規(guī)模的實體經(jīng)濟與市場。而要做到這點，不僅在于找到國內(nèi)實體經(jīng)濟的增長點，制造經(jīng)濟增長新引擎。如當(dāng)前中國的互聯(lián)網(wǎng)+、一帶一路等，而且還在于中國股市改革是否出現(xiàn)重大突破，比如發(fā)行制是否真正轉(zhuǎn)向注冊制，股市新的市場運作規(guī)則、投資理念、投資者保護制度等基礎(chǔ)性制度是否真正的確立，是否一個公平公正的股市確立及有效運行。只有這樣才能引導(dǎo)中國股市走向理性繁榮而不是非理性繁榮。
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2015-11-17查看詳情>> 人們總是喜歡在沒有領(lǐng)教到市場的風(fēng)險之時對于風(fēng)險警示的人給予無情的批判，但最后帶來的結(jié)果卻是輸?shù)皿w無完膚，并在之后懊惱不已。不管你是新手還是具備多年投資經(jīng)驗人，都必須明白一個道理，1萬到10萬需要上漲900%，而從10萬跌倒1萬只需要90%。對于風(fēng)險的把控是決定你在最后是否真正勝出的唯一關(guān)鍵，如果沒有強烈的風(fēng)險管理意識，那么我相信不久之后，你連媳婦都得賣了當(dāng)窩窩頭吃，市場會像吸血鬼一樣一點點把你全部抽干，而那時沒有人能管你的死活。 不管從4000點市場多么強勢，都掩飾不了一個事實，沒有進行任何中途像樣調(diào)整的大盤無法繼續(xù)高歌猛揍，暫時的上漲只是在掩飾后續(xù)乏力的無奈事實。你們現(xiàn)在所有看到的一切，都只是一個表象，這個表象就是該上漲的不上漲，不該上漲的亂上漲，市場缺乏輪動的節(jié)奏，這是機構(gòu)性參與力量隨著市場不斷上漲而不斷淡化和退出的最重要標志。而機構(gòu)和大資金隨著市場不斷上漲和退出的后果就是市場的主動權(quán)交給了新進參與者，這其中主要的接盤力量就是融資和傘形配資。由于他們參與的主要方式是放大杠桿2倍的資金，他們在乎的只是短期內(nèi)的極快收益，那么這就導(dǎo)致了什么是短期內(nèi)最重要的拉升什么，不會在乎什么應(yīng)該上漲，而什么不應(yīng)該參與。一旦市場在政策上遭到壓制，那么這些資金就會以最快的速度退出，由于他們來自于杠桿性資金，遇到真正的風(fēng)險出逃的方式不會像大資金和機構(gòu)一樣有序退出，只會一種方式離開：斬倉。那么留給市場的將會是巨大的下跌幅度。幾乎所有人從今年到目前所有的利潤都會以最快的方式消失掉。盡管我無法預(yù)知什么是政策性來壓制市場，以及何時來到，但是可以肯定的一點就是對于目前市場的強勢，已經(jīng)脫離了監(jiān)管層制定的目標，這是很可怕的事情。 像今天這樣的下跌，已經(jīng)不可能是單純的洗盤，沒有一絲盤中有抵抗的拉升除了是中級調(diào)整的開始沒有其他任何的解釋，盡管多數(shù)人不愿意相信這樣的事實，總是認為這只是暫時的調(diào)整，持股待漲就能看到美好的明天，但毫無疑問的是他們除了在欺騙自己的靈魂之外還在欺騙自己的人性，用金錢的損失去考驗自己人性的偉大，由于有了07年530之后的借鑒，于是530這樣級別的調(diào)整盡管已經(jīng)放在眼前，他們還是會天真的認為530之后不是就有6124了嗎？但事實卻是未來不可預(yù)測，通常人性在利潤的消失面前會變得猥瑣和極度的渺小，你也許能再挺200點的下跌，但是你無法抵抗再跌200點之后的再一次暴跌200點。每年的5月份不管是熊市還是牛市都是伴隨著強烈的震蕩開始的，因為這個時候機構(gòu)往往會借機重新布局下半年。也許明天會有反彈，后天也會有反彈，但是不管反彈的幅度有多少，都不是你補進的借口這只是你逢高出局的良機。從今天的量能來看，8000億的成交僅僅是正常水平，這意味著90%的人還在捂股不動，等待繼續(xù)創(chuàng)造新高。市場也許會配合他們這樣的思維在明后天來一次小規(guī)模的反彈讓他們補倉，但是反彈過后迎接他們的就是更深的下跌。 葉榮添在2000點的時候用自己的人格進行擔(dān)保叫你們買進，在4000點的之后我以冒天下之大不韙叫你們賣出，從道義上來說我的人格是健全的，從道德上來說我的心態(tài)是猥瑣的，因為我期待利用這一次的下跌來進行全新的布局，又不希望在高位進行追倉。所以，我是一個人格健全但是道德敗壞的人，你如果愿意相信我，那么就請盡快賣出。你如果不相信我，那么就請全力買進。我相信，半個月之后我們會在3800點左右迎接8000點的到來。政府之所以不斷的提示風(fēng)險，是因為上上漲的速度已經(jīng)脫離了他們原始的初衷，那么就只能加快改革的步伐。政府要的結(jié)果是在合理的區(qū)域進行及時的改革，而從他們出發(fā)意愿來看4000點之上就是最高的區(qū)域，而不是更高的地方。只有在目前這個區(qū)域推出一系列措施完成當(dāng)初的目標，才能讓市場見到更高的未來。葉榮添的目前的看空不是在惡意攻擊市場，事實上像我這樣的觀點才是真正的看多，因為沒有調(diào)整就沒有上漲。人們之所以期望不斷的上漲是源于急功近利和缺乏足夠的金融素養(yǎng)，說白了就是暴富心理，而這種心態(tài)遲早會成為埋葬自己的毒藥。你完全可以現(xiàn)在從容的放手，去休息一段時間，等待半個月后你回來在3800點左右又可以暢快的買進，這難道不就是最好的結(jié)果嗎？
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2015-11-17查看詳情>> 上個星期五，中國A股又風(fēng)生水起，有消息說，多個部門聯(lián)合開會，認為股市已經(jīng)出現(xiàn)局部泡沫，建議提高印花稅、恢復(fù)資本利得稅，要求控制杠桿風(fēng)險等，但其后馬上被證監(jiān)會否認，認為這是虛假消息。不過，滬深A(yù)股還是如驚弓之鳥，一度急跌2%，到收盤時才回穩(wěn)。同時，25家新股批準上市，市場擔(dān)心資金壓力大。 可以說，近段時間來，中國A股快速飚升，是讓75%以上的投資者投資收益大增，但是中國A股如此快的上漲，也讓股市的投資者心中不安，都在擔(dān)心股市隨時有下行之風(fēng)險。特別是經(jīng)歷2007年至2008年中國A股泡沫破滅的投資者來說更是會有點緊張。生怕已經(jīng)到了嘴巴邊的肉突然跑了。因為，對于當(dāng)前股市的投資者來說，多以是賬面上的盈利，如果手中持有的股票沒有賣出，這些賬面上的盈利隨時都可能消失。 為何當(dāng)前股市的投資者不把手中的股票賣了落袋為安呢？當(dāng)然，多數(shù)投資者并不甘心，如果當(dāng)前的股市是一場大牛市，當(dāng)前股市的牛市僅僅是開始，那么把手中的股票賣掉，不是失去了更好獲利的機會嗎？事實上是如此，看看美國這幾年的大牛市，股票指數(shù)上漲更是上漲，股票指數(shù)一直創(chuàng)歷史記錄，沒有最高，只有更高。當(dāng)前中國A股的投資者也在預(yù)期這樣，當(dāng)然不愿過早地把手中持有的股票賣出。 其實，國內(nèi)股市的投資者既然進入股市，就不用太擔(dān)心了，因為，你太擔(dān)心往往會失去有利的投資機會。盡管股市有風(fēng)險，經(jīng)常會風(fēng)生水起，但是你只要看到股市之大勢，看到當(dāng)前中國股市上漲之原因及可能下跌理由，你就會任憑風(fēng)浪起，穩(wěn)坐釣魚船。 我早就說過了，當(dāng)前中國A股上漲是兩個輪子在驅(qū)動。一個是政策，一個是資金。至于資金就要看兩個方面，一是中國央行的貨幣政策趨勢（估計央行量寬政策短期內(nèi)不會停止），二是國際資金流向已經(jīng)發(fā)生了變化（開始流入中國）。既然有大量的資金流入股市，這個市場股票價格不炒起也會炒起。所以，投資者對股市資金的流向要密切流意。只要它的流向不發(fā)生變化，投資者就不用有太多的擔(dān)心。 至于政策，盡管股市上的消息隨時都會風(fēng)生水起，但是投資者要看到最為核心的政策是什么？政府催生股票繁榮的目的有沒有達到？從上個星期的情況來看，《證券法》的修訂，最為重要的信息就是盡快落實注冊制，及保護投資者的利益，這些對股市的長期發(fā)展是有利的。短期也是如此。 上個星期更為重要的政策是證監(jiān)會新聞發(fā)言人弱曉軍表示，為了進一步發(fā)揮資本市場促進企業(yè)重組的作用，加大并購重組融資力度，提升資本市場服務(wù)于實體經(jīng)濟的，證監(jiān)會對《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》作出了相應(yīng)修訂。 修訂的主要內(nèi)容包括擴大募集配套資金比例，容許上市公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)，將募集配套資金比例從25%擴大至不超過擬購買資產(chǎn)交易價格的100%。而原先規(guī)定，上市公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)同時募集配套資金的比例不得超過交易總金額25%。而這個政策的核心就是鼓勵上市公司重組并購，以此來讓一些長期業(yè)績不好需要重組并購的國有企業(yè)走出困境。 而這透露出一個清楚明確的信息，就是從當(dāng)前中國政府角度來看，為了穩(wěn)定經(jīng)濟增長，為了降低金融體系的風(fēng)險，為了化解當(dāng)前房地產(chǎn)的過高庫存，為了國有企業(yè)走出困境，政府就是會千方百計地利用當(dāng)前中國A股融資來解決這些問題。如果這些問題沒有解決，政府是不希望股市出現(xiàn)巨大震蕩或下跌的。 在政府看來，股市的財富效應(yīng)可以讓國內(nèi)居民有錢再回到房地產(chǎn)市場來消化過大的住房庫存，大量的企業(yè)到股市融資可以降低這些企業(yè)的融資成本及分散銀行體系的風(fēng)險等。還有，當(dāng)前地方政府土地財政收入大減，企業(yè)盈利嚴重下降，政府稅收大降，地方政府大量的債務(wù)需求置換展期等問題，如果股市不繁榮，政府面臨的困難會更多。所以，政府在政策上會極力讓股市走好。對此，投資者要密切關(guān)注。
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2015-11-17查看詳情>> 近幾日美元綜合匯率指數(shù)由100已經(jīng)下跌到96，不少市場分析員都在預(yù)測，美元強勢已經(jīng)結(jié)束。因為，一是美國經(jīng)濟增長放緩，并遠低市場預(yù)期；二是在這種情況下，美聯(lián)儲什么時候退出量寬政策即加息越來越成為未知數(shù)，有市場分析員甚至認為美聯(lián)儲會把零利息維持到一個更為長的時間；三是國際油價已經(jīng)觸底反彈等。而這些都是美元由強轉(zhuǎn)弱的理由。 但實際上，美元強勢是否結(jié)束不是不確定，而是確定，即2015年美元強勢的態(tài)勢基本上不會太多改變。當(dāng)前美元綜合指數(shù)下跌，當(dāng)然有上述所指出的原因，但更為重要的是今年以來美元綜合匯率指數(shù)上漲太快，在這種情況下，作為一種信用貨幣，它隨著都面臨著調(diào)整下行的風(fēng)險。但是這種調(diào)整下行，并非是美元強勢的結(jié)束，而且是為美元下一波的升浪積蓄力量。只要當(dāng)前這樣的態(tài)勢稍微有所改變，美元又會踏上上升之路。 可以看到，美國聯(lián)儲今天早上公布議息聲明中，維持利率在零至0.25厘不變，重申當(dāng)勞工市場進一步改善及美儲有信心通貨膨脹率將重新回升到2%目標時便會加息，重申美聯(lián)儲今后每一次會議決定是否加息的立場。聲明提到，當(dāng)前美國經(jīng)濟增長在冬季放緩，職位增長步伐也在放緩，但也強調(diào)這是暫時性因素所導(dǎo)致；聲明也預(yù)期通貨膨脹率短期內(nèi)會處于低水平，但中期會逐步升至2%。只是在美聯(lián)儲的聲明中就是不提加息確定時間。 從上一次美聯(lián)儲議息聲明來看，當(dāng)時市場普遍認為美聯(lián)儲會今年6月份加息，因為，當(dāng)時美聯(lián)儲對經(jīng)濟形勢是比較樂觀。但是，最近的經(jīng)濟數(shù)據(jù)并不理想，市場分析人士都認為在6月加息的機會越來越小。目前美聯(lián)儲的難題是應(yīng)該等通貨膨脹開始回升而加息，還是因經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲弱而推后加息。如果美聯(lián)儲推后加息，那么美元上升的動力就可能減弱。 由于政策的路徑相依，即一種經(jīng)濟推出之后要想改變是相當(dāng)困難的。因為，無論美國經(jīng)濟是如何表現(xiàn)，在一大堆數(shù)據(jù)面前，要找一種做什么或不做什么的理由都是十分容易的。否則歷史上的一次又一次的經(jīng)濟危機會發(fā)生，一次又一次的金融危機會爆發(fā)。而且對于已經(jīng)實施的經(jīng)濟政策來說，很少有人進行認真反思的。即使有認真反思，歷史不可重復(fù)，每一次的條件與環(huán)境都不一樣，所以當(dāng)前的經(jīng)濟政策或貨幣政策是否合適同樣是不確定的。在這種情況下，主事者往往只會從自己少承擔(dān)責(zé)任角度來思考及決定，歷史上只有極少人沖破這種思維限制。不過，無論在任的美聯(lián)儲官員如何推遲加息，但今年之內(nèi)美聯(lián)儲加息是一種必然趨勢，估計這點不會有多少問題。因為，權(quán)衡利弊，美國貨幣政策不正?；?，對美國經(jīng)濟負面影響會更大。 從美國公布的數(shù)據(jù)來看，美國首季GDP僅增長0.2%，不但比2014年第四季的2.2%大幅放緩，比上一個季度足足低了2個百分點，更是比市場預(yù)期的1%差。有市場分析認為，這一季度美國經(jīng)濟增長差，主要是受天氣嚴寒等因素拖累。天氣的影響充分反映在消費數(shù)據(jù)上，第一季度消費開支增長由上一年第四季的4.4%下降至1.9%，是一年來增長最緩慢的一季。不過，市場分析員認為，這些因素都是暫時性因素，所以美國經(jīng)濟很快就會踏上上升軌道。比如，美國房地產(chǎn)商協(xié)會公布，美國待完成房屋交易于3月上升1.1%，高于預(yù)期。還有，最近美國經(jīng)濟增長放緩可能與美元強勢有關(guān)，因為這樣可能影響美國貨品的出口，影響美國旅游的增長等。 不過，從全球各國主要經(jīng)濟體的基本形勢來看，無論美國經(jīng)濟增長如何慢一些，但是美國的經(jīng)濟都比其他一些經(jīng)濟體要好，更何況當(dāng)前阻礙美國經(jīng)濟增長的因素是暫時性的，再加上美國股市巨大的財富效應(yīng)及美國經(jīng)濟早就走出早幾年的困境，預(yù)期美國經(jīng)濟在今后幾個月內(nèi)會有所表現(xiàn)。只要美國經(jīng)濟一開始好轉(zhuǎn)，只要美國通貨膨脹率上升及回復(fù)到2%的水平，那么估計美聯(lián)儲很快就會進入加息程序。只要美國的貨幣政策一出現(xiàn)重大逆轉(zhuǎn)，全球資金的流向很快就會發(fā)生變化。那時，美元強勢又會開始。所以，投資者對此得密切關(guān)注。
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2015-11-17查看詳情>> ；大規(guī)模的新股發(fā)行開始等。 但是，中國A股在不到一年的時間里已經(jīng)上漲了一倍，4月份也上漲18%以上，實際的經(jīng)濟數(shù)據(jù)從來就與股市的漲跌無關(guān)，A股的上漲本來就無法用一般的理論及模型來分析，那么昨天股市的下跌豈能會與實際經(jīng)濟數(shù)據(jù)有多少關(guān)聯(lián)呢？所以，上述市場所找的A股下跌的理由可能有蛛絲馬跡的原因，但實際上都是關(guān)聯(lián)不大。 其實，股市的上漲與下跌，基本上都是與投資者的預(yù)期有關(guān)，而投資者的預(yù)期并非與實際已經(jīng)發(fā)生的因素或過去的經(jīng)驗有多少關(guān)聯(lián)，它是投資者心理因素決定的。如此多的市場投資者，如此多的心理因素，要想到一個完全決定性股市上漲或下跌的原因肯定是相當(dāng)困難的。 不過，股市的投資者是心知肚明，即每一個進入市場的投資者都希望自己是股市投資者贏家，都希望自己不是股市下跌接最后一棒者。在這種情況下，當(dāng)股市上漲時，每一個投資者都會勇猛而入，都希望自己在股市價格最低的時候進入，所以，我講課時，經(jīng)常會有學(xué)員問我，某種投資某只股市什么時候可以抄底。我告訴他，這個底在你心中，別人是不知道的。因為，你投資者時，永遠是你在出價。 同樣，當(dāng)股市暴跌時，每一個投資者都不希望自己成為最后的接棒者，因此，一旦股市下跌就會聞風(fēng)而逃。在這種情況下，股市的暴跌也就十分正常了。也就是說，股市既然可以快速上漲或飚升，同樣股市的暴跌也是很正常。市場根本用不著過度解讀，投資者更不需要聞風(fēng)而逃。在目前的情況下，或在今后的一段時間里，A股暴漲暴跌同樣是常態(tài)。 特別是當(dāng)前A股的投資者主力開始向80后、90后轉(zhuǎn)型，這些年輕人比股市早幾代的投資者不僅顯示為知識型，各方面的知識要比以前的投資者要好的多，而且也是精致極端的個人主義者，為了利他們會奮勇而進，為了利同樣會隨潮流躍動，這種類型的投資者一定會增加當(dāng)前股市的震蕩性。如果以這樣的心態(tài)來看當(dāng)前股市，股市的暴漲暴跌也就更為平常了。只不過，好的投資者要磨練好的自己的心理素質(zhì)，如何應(yīng)對這種股市的震蕩，這就可以讓你的投資中“火中取栗”，穩(wěn)操勝券。 現(xiàn)在中國A股最大的風(fēng)險是國家主流媒體老是對股市的漲跌摻合進來評頭論足。股市的上漲就發(fā)表言論認為股市上漲太快，要理性、要慢牛；當(dāng)股市下跌時，又認為股市的下跌是回歸理性，市場牛市并沒有結(jié)束等。本來，在成熟的市場，股市投資者不會被媒體的言論所左右。但是，中國股市“政策市”多年，股市投資者受其影響已經(jīng)根深蒂固了。因此，這些主流媒體言論頻繁，自然會打斷股市投資者自主判斷，對市場的影響當(dāng)然會很大，而且會很負面。對于財經(jīng)媒體，談?wù)摴墒袧q跌很是自然，但是國家主流媒體對股市摻合太多，可能是當(dāng)前股市暴漲暴跌的最大風(fēng)險。 總之，既然A股可以暴漲，也會出現(xiàn)暴跌，A股暴跌應(yīng)該是常態(tài)。投資者只有以平常心態(tài)進入市場，緊緊盯著大勢，并把眼光看遠一些，那么投資者就不會為股市暴漲暴跌所左右了。這樣，你才能真正成為股市贏家。
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2015-11-17查看詳情>> 兩年前，有個同事來找到我，她有個客戶是做傳統(tǒng)生意的，她跟了很多年。這次這個客戶想金盤洗手，計劃將生意上的錢去投資黃金，她問我能否給她一些建議。后來這個客戶應(yīng)約來我辦公室聊了一下午，一席長談改變了她對黃金投資的看法?；厝ズ?，她便放棄了將錢全部購買黃金的計劃。而巧合的是，不到半個月，黃金暴跌，并創(chuàng)造了三年來最大跌幅，她則成功躲過了這次危機。 事后，同事很好奇的問我，究竟跟她客戶說了些什么，讓其改變了當(dāng)初的決定？要知道這可是位非常倔強的客戶呢。我說，很簡單，我只是告訴了她一些事實而已。她是一個倔強的人，但同時也是個聰明人，當(dāng)她明白黃金的投資邏輯后，自然會做出合理的選擇。 “那你具體是怎么做到的呢？”同事仍不懈的追問。 “你的客戶有個誤區(qū)?！蔽艺f道，“她買金是因為她認為黃金穩(wěn)健，是保值增值的好工具?！? “難道不是嗎？”同事疑惑道。 “不完全是?！蔽医忉屨f，“黃金保值增值是有條件的，有句話叫‘盛世古董，亂世黃金’，講得正是黃金在亂世這個特定時期具有避險保值的功能，但這并不意味著它就沒有風(fēng)險?！? “那我的客戶就此信服了嗎？”同事問道。 “當(dāng)然沒那么容易。”我繼續(xù)說道，“僅僅這一面之詞，還不足以打動她。要知道市場上的賣家可是告訴她現(xiàn)在是三年來最便宜的買入機會呢?！? “那該如何讓她相信你呢？”同事說。 “讓她看到全貌?！蔽艺f。 “什么樣的全貌？”同事問道。 “就是看黃金的長期表現(xiàn)?！蔽医忉屨f，“雖然從短期看，它確實是三年來最便宜的買入機會，但是放長你的視線，就會發(fā)現(xiàn)，它同樣也是三十年來最貴的買入價格呢?！? “此話怎講？”同事問。 “要明白這點，你就要懂點黃金的歷史了?！蔽艺f道，“在很久以前黃金是作為貨幣存在的，它本身就有價值。后來，由于人類社會生產(chǎn)規(guī)模的擴大，有限的黃金儲備滿足不了人類日益豐富的生產(chǎn)生活需要，于是開始出現(xiàn)了金本位制度。就是以黃金為基礎(chǔ)，來發(fā)行紙幣，以此來作為流通手段。而黃金僅僅作為儲藏手段存在。由于金本位制是二戰(zhàn)后，在美國的主導(dǎo)下搞出來的，因此在最初的金本位制度下，黃金和美元掛鉤，進行等額交換。 但是，從50年代后期開始，隨著美國經(jīng)濟競爭力逐漸削弱，其國際收支開始趨向惡化，出現(xiàn)了全球性‘美元過?！闆r，各國紛紛拋出美元兌換黃金，美國黃金開始大量外流。到了1971年，美國的黃金儲備再也支撐不住日益泛濫的美元了，尼克松政府被迫于這年8月宣布放棄按35美元一盎司的官價兌換黃金的美元‘金本位制’，實行黃金與美元比價的自由浮動。 此后，美元貶值，黃金和美元的固定關(guān)系被打破，黃金在歷史長河中作為貨幣的屬性開始退化，而投資品的屬性成為它的主導(dǎo)。也是從那時候起，黃金的第一波大牛市瞬間展開。但作為投資品的黃金，就得遵循投資的規(guī)律，世界上沒有只漲不跌的投資品。幾年之后，黃金上攻乏力，出現(xiàn)暴跌，由此拉開一場長達20年之久的慢慢熊市。所以說呢，現(xiàn)在是30年來黃金最貴的價格，并不為過。” “果然如此呢?！蓖滦Φ?，“照你這么說，那么黃金的風(fēng)險可能才剛剛開始，而且這個過程可能比我們想象的還要漫長?！? “聰明人一點就透?！蔽屹澰S道，“你客戶也是認識到這點，所以才改變了她的投資計劃。從黃金的發(fā)展史中我們可以看到，金本位后，黃金大的牛市就只有兩次，一次是上世紀七十年代，黃金和美元脫鉤以后，還有一次，就是現(xiàn)在。另一方面，我們發(fā)現(xiàn)黃金的熊市卻是非常漫長的，這個過程將遠遠超出常人的想象?！? 此役過后，我還發(fā)現(xiàn)個有趣的現(xiàn)象，那就是黃金從1600多暴跌到1400點的時候，出現(xiàn)了一股黃金搶購潮。當(dāng)時媒體管這一現(xiàn)象叫做：中國大媽完勝華爾街。大概意思是說，華爾街的金融炒家們，準備做空黃金，但沒想到中國大媽異軍突起，在半山腰上，硬生生的將黃金托起，造就了一番黃金在中國大媽的搶購中，止跌回升的假象。而也正是這時，客戶中關(guān)于黃金投資的咨詢電話，開始絡(luò)繹不絕。關(guān)心的焦點就是，是否應(yīng)該果斷抄底？ 我的答案是NO！黃金是投資品，在投資的歷史上，還從沒有出現(xiàn)過，投資品在散戶的狂歡中見底的先例。而且，黃金歷史上牛短熊長，一旦轉(zhuǎn)熊，將是熊途漫漫。此時抄底實為不智。結(jié)果不足月余，黃金再次暴跌，跌破1200美元的成本價。媒體風(fēng)向頓時逆轉(zhuǎn)：中國大媽悉數(shù)被套，準備將黃金傳給下一代。
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2015-11-17查看詳情>> 中華民族是世界上最勤勞的民族！中國的年輕人，一出校門，就直接步入朝九晚五，永不停歇的工作節(jié)奏當(dāng)中。在中國，有大量的中青年勞動者正在為工作透支著健康，許多人都處在亞健康狀態(tài)。更有甚者，還經(jīng)常爆出年輕人因為工作壓力過大而導(dǎo)致自殺，猝死的極端案例。生命于每個人都只有一次，健康是人生最可寶貴的財富，而中國人為了工作所表現(xiàn)出的獻身精神，難道不是他們勤勞的有力證明嗎？ 相比之下，西方許多國家工作壓力則要輕的多，他們每年擁有大量的假期，據(jù)說即使公務(wù)員系統(tǒng)一年累計起來都有長達一個季度的長假，西方人一半時間在工作，一半時間去旅游、集會、交友，經(jīng)營自己的生活和愛好。甚至在歐洲一些高福利國家，老百姓即使不工作，也能獲得可觀的社會補助，過上溫飽的生活。 但令我感到奇怪的是，中國這么勤勞的一個國家，卻并不富有。十年前，就有人做過統(tǒng)計，中國的人均GDP4600美元，而美國是3.63萬，是中國的八倍；日本2.8萬是中國的六倍；就連燕爾小國新加坡都有2.47萬，比中國的五倍還多。而另一方面，中國的貧困人口高達1.28億（數(shù)據(jù)來源：中科院最新的《2012中國可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略報告》），是全世界的貧困人口最多的國家之一。 小時候，父母就教育我們，勤勞致富，可事實上我們卻發(fā)現(xiàn)勤勞未必致富。中國自古以來最勤勞的就是農(nóng)民，可是農(nóng)民階層的境況卻越來越糟，甚至已淪為中國當(dāng)前最為貧困的一個階層，許多老一輩農(nóng)民一輩子面朝黃土背朝天的辛勤勞作，都沒有過上一天寬裕的生活。而社會上的財富都被什么人席卷而去呢？在中國是官員、是房地產(chǎn)開發(fā)商、是壟斷企業(yè)的高管們獨占鰲頭。他們通過行政權(quán)力、資源壟斷來主導(dǎo)市場獲取高額的回報。而做到這些，他們往往并不需要付出多少勞動。 說一個具體一點的例子，在企業(yè)里打工，誰最辛苦？是員工！他們朝九晚五、沒日沒夜的干活?？少崄淼睦麧?，卻大都被不勞動的大股東給瓜分了，而他們僅僅獲得與其勞動并不相符的微薄報酬。為什么呢？因為他們手里沒有資源！沒有投票權(quán)！對公司沒有決定性的影響力！而股東手中抓住的是決定公司方向和命脈的股權(quán)，他們才是公司真正的主人和掌舵人。即使他們沒有參與勞動，通過其所掌握的核心資源也能夠獲得豐厚的報酬。但普通員工卻不行，你不但得干，還得接受盤剝和壓榨，你若不干，還有那么多人排著隊想干呢。所以大學(xué)生就業(yè)時聽過最無恥的一句話就是：你首先要培養(yǎng)自己被利用的價值。 說到窮國、富國之間的財富邏輯與之何其相似！富國是股東，窮國就是打工仔。中國說得好聽是世界工廠，本質(zhì)上就是世界打工仔。打工仔的本質(zhì)就是你得看老板眼色行事，你的收入由老板決定。老板苛刻，或不認可你的工作，你干的再多，工資也不會有漲?；氐皆掝}，就是即使你再勤勞也不會富有，最多從溫飽混到小康就了不得了。 那么有人就會問，為什么中國就不能自己翻身做老板呢？不錯，不想當(dāng)將軍的士兵不是好士兵，但是當(dāng)老板是需要條件的，首要條件就是要掌握作為老板的核心競爭力——股權(quán)。而在國與國之間，公司的股權(quán)體現(xiàn)為國際商品的議價權(quán)?，F(xiàn)代商品經(jīng)濟，掌握價格者得天下，價格決定利潤、價格決定分配、價格決定貧富。你生產(chǎn)出來的產(chǎn)品再多再好，但是定價權(quán)不在你手上，你就只能聽人擺布，別人讓你賣多少，你就得賣多少；說你能分多少，你就只能分多少。這就決定了，作為生產(chǎn)者而無定價權(quán)的國家，就像企業(yè)里的員工一樣，即使再勤勞也無法致富。因為你的勞動轉(zhuǎn)換為財富的機制被人無情的斬斷了，你的勞動確實創(chuàng)造財富，但是你創(chuàng)造的財富卻不分配給你，馬克思關(guān)于這一現(xiàn)象有個深刻的名詞，叫做剝削！。 當(dāng)然，作為窮國，不服氣的話，你也可以向員工一樣選擇不干，但是你不干，后面還有一堆窮國等著干，印度、越南都虎視眈眈著你世界工廠的位子呢。而且和公司不同的是，員工不干了，在市場上還有許多公司可供選擇，但是國與國之間，世界上富國就那么幾家，而且還是同盟，是利益共同體，你不干了，找誰發(fā)工資？靠什么養(yǎng)活自己？你當(dāng)然也可以回家自己種菜自己吃，但離開了交換，離開了國際貿(mào)易，你的生產(chǎn)力水平立馬又倒退回農(nóng)業(yè)社會，國家只會變得更加貧窮。
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2015-11-17查看詳情>> 我們是否有機會獲得議價權(quán)，當(dāng)上老板呢？要回答這個問題，我們首先要弄清楚，為什么西方發(fā)達國家擁有議價權(quán)，而不是你中國呢？議價權(quán)的獲得，有三個決定性因素：第一、規(guī)則的制定權(quán)；第二、持續(xù)的創(chuàng)新能力；第三、強大的金融系統(tǒng)。 當(dāng)代世界經(jīng)濟的規(guī)則是由西方發(fā)達國家一手制定的，中國作為一個新興經(jīng)濟體，處在后發(fā)劣勢中，而最大的劣勢就是，當(dāng)你開始發(fā)展的時候，世界列強已經(jīng)對經(jīng)濟蛋糕瓜分完畢，西方幾百年的經(jīng)濟發(fā)展已經(jīng)形成了有利于強國、富國發(fā)展的經(jīng)濟規(guī)則。作為一個新興經(jīng)濟體，你無力改變這一規(guī)則，要想在世界經(jīng)濟發(fā)展大潮中分得一杯羹，你只能參與到既定游戲規(guī)則的角逐中?；蛘哒f得有氣魄一點，你要想改變世界經(jīng)濟的游戲規(guī)則，你首先得先參與到世界經(jīng)濟中去，與國際接軌。這也就是中國前幾年為什么千方百計的想加入WTO，最后幾經(jīng)周折，歷盡艱難才步入世貿(mào)。但是這僅僅是萬里長征的第一步，實際上加入世貿(mào)對中國而言，是挑戰(zhàn)大于機遇。從這幾年中國屢屢在反傾銷中敗北，中國企業(yè)承受著種種不公正待遇中我們就可以清楚地看到世界貿(mào)易的游戲規(guī)則永遠是偏袒著規(guī)則的制定者——西方發(fā)達國家一方的。那我們?yōu)槭裁催€要加入世貿(mào)？因為不加入，你連機會都沒有！ 而西方發(fā)達國家憑借先發(fā)優(yōu)勢，在世界經(jīng)濟規(guī)則制定中領(lǐng)先一步的時候，更重要的，能讓他們保持領(lǐng)先的原因是他們擁有持續(xù)的創(chuàng)新能力。我們以蘋果手機為例，成本千元的蘋果手機，在中國竟然可以賣到5000元以上，利潤高達400%?？墒悄阒绬?？在這巨額的利潤中，作為世界工廠的中國，生產(chǎn)制造蘋果手機的零部件，對手機進行加工組裝，卻只能分得不足1%的利潤。而利潤的大頭被美國蘋果公司所占有，利潤的中頭被歐洲核心零部件制造商所瓜分，分到中國，雖然工作最苦最累，工作時間最長，還污染環(huán)境，但是由于你從事的是產(chǎn)業(yè)鏈下游的簡單重復(fù)勞動，你所獲得的報酬反倒是最低的。那為什么美國蘋果公司敢拿大頭，能拿大頭呢？因為他們掌握了核心競爭力：產(chǎn)品的設(shè)計、研發(fā)、銷售等等。為什么這些構(gòu)成核心競爭力？因為他們來源于創(chuàng)新，具有不可替代性。而中國從事的勞動處于產(chǎn)業(yè)鏈的底端，是簡單重復(fù)勞動，中國不生產(chǎn)可以交給印度、越南，蘋果手機照樣可以造出來，但是沒有美國蘋果公司，沒有他的創(chuàng)造力和營銷策劃，蘋果的產(chǎn)品就不可能風(fēng)靡世界。沒你就不行的技術(shù)，才是你的核心競爭力，這才能值大錢！換句話說，中國人勤勞在雙手，而美國人勤勞在大腦，自古勞心者治人，勞力者治于人，放之列國而皆準。 如果前兩種優(yōu)勢，我們思維上還比較好理解的話，那么第三種，金融的強大，則是多數(shù)人至今還沒有看明白的問題。你不明白金融的意義，你就不明白，冷戰(zhàn)時期的蘇聯(lián)為什么會解體；你不明白金融的意義，你也不明白，上世紀90年代繁榮的日本經(jīng)濟為什么會突然走向衰落；你不明白金融的意義，你就更不明白，為什么07年美國爆發(fā)次貸危機，結(jié)果卻是歐洲國家破產(chǎn)，至今歐債危機的擔(dān)憂還籠罩在歐盟的上空。不懂金融，你就沒有畏懼感，你就不知道中國經(jīng)濟的頭上還懸著一把利劍，隨時會向你斬落，而且今天看來，這個時間已不會太長。 當(dāng)代世界經(jīng)濟，不再是單純的商品經(jīng)濟，而已經(jīng)進入到商品資本化的時代。所有的大宗商品、貴金屬、資源都已經(jīng)證券化，都可以通過全球資本市場來反映他的價格變動和人們對它的心理預(yù)期。同時這也為金融強國提供了一個可以對世界商品價格進行有效控制的工具。以美國華爾街為代表的成熟炒家，通過資本市場，利用金融工具，來影響世界大宗商品和核心資源價格的起落，通過不斷的低買高賣來獵取資源，而同時讓窮國負擔(dān)起高昂資源使用成本。 前證監(jiān)會主席，周正慶先生曾經(jīng)講，他干了大半輩子金融工作，讓他感到很難受的一件事情是：中國在國際市場上做買賣，每次都是高價買進，低價賣出。甚至有些資源，你一買它就漲、你一賣他就跌。你以為真的是我們運氣不好嗎？是金融在作祟！以美國為代表的發(fā)達國家有強大的金融系統(tǒng)做后盾，操控價格，引人入彀。他們利用金融工具配合實際貿(mào)易，嫻熟的控制著價格的漲落，賺走的卻是你的真金白銀，是你窮國老百姓的辛勤汗水錢?？蓢@我們現(xiàn)階段對金融戰(zhàn)爭的無知，就像清朝政府對西方列強船堅炮利的無知一樣；而我們在金融戰(zhàn)爭中所作出的抵抗，就像當(dāng)年用大刀長矛對抗歐美的長槍大炮一樣無力。有當(dāng)年親歷那些戰(zhàn)役的目擊者記錄：這不是戰(zhàn)爭，這是屠殺！ 以上分析，我們看到中國在世界經(jīng)濟格局中處于后發(fā)劣勢，作為世界經(jīng)濟游戲規(guī)則參與者，處于產(chǎn)業(yè)鏈的底端，自身缺乏強大的創(chuàng)新能力，金融發(fā)展相對滯后，從而決定了中國在世界經(jīng)濟貿(mào)易中，沒有議價權(quán)，在貿(mào)易往來中任人宰割，屢屢吃虧，所以中國老百姓辛勤創(chuàng)造的財富才會拱手于人，陷入勤勞而不富有的尷尬境地。
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